PGS.TS Lê Đình Hạc, Ths. Nguyễn Kim Thái Ngọc, TS Vương Thị Hương Giang
Nghiên cứu về sự lan tỏa tài chính thông qua lãi suất chính sách ở các nước Đông Nam Á
Lĩnh vực:
Kinh tế, tài chính quốc tế
Số Kỳ 1 tháng 08 (293)-2025 Tạp chí Nghiên cứu Tài chính Kế toán - Trang 93
Tóm tắt tiếng Việt:
Bài viết này nghiên cứu mức độ lan tỏa tài chính thông qua kênh lãi suất chính sách từ các nền kinh tế trung tâm thế giới (Mỹ) và trung tâm khu vực (Singapore) đến các quốc gia Đông Nam Á trong giai đoạn 2001 - 2023. Thông qua mô hình hồi quy tuyến tính vững, nghiên cứu tiến hành ước lượng hệ số nhạy cảm của lãi suất chính sách tại các quốc gia ngoại vi đối với lãi suất từ các quốc gia trung tâm. Kết quả cho thấy, Mỹ có ảnh hưởng lan tỏa mạnh và ổn định hơn so với Singapore. Bên cạnh đó, mức độ lan tỏa cũng khác biệt đáng kể giữa các quốc gia, trong đó Việt Nam và Indonesia phản ứng mạnh hơn so với Malaysia và Singapore. Hiệu ứng lan tỏa biến động theo thời kỳ và chịu ảnh hưởng bởi bối cảnh kinh tế toàn cầu. Từ kết quả nghiên cứu, bài viết đề xuất các quốc gia trong khu vực cần xây dựng khung theo dõi biến động chính sách tiền tệ quốc tế và nâng cao năng lực phản ứng chính sách trong nước nhằm hạn chế rủi ro lan tỏa.
English Summary:
This paper investigates the extent of financial spillovers through policy interest rate channels from global (the United States) and regional (Singapore) financial centers to Southeast Asian countries over the period 2001 - 2023. Using robust linear regression, the study estimates the sensitivity of peripheral countries’ policy interest rates to those of the central economies. The results indicate that the U.S. exerts a stronger and more stable spillover effect compared to Singapore. Moreover, the degree of spillover varies significantly across countries, with Vietnam and Indonesia reacting more strongly than Malaysia and Singapore. The spillover effects also fluctuate over time and are influenced by the global economic context. Based on these findings, the paper suggests that countries in the region should establish monitoring frameworks for international monetary policy movements and enhance domestic policy response capacity to mitigate external spillover risks.
Từ khóa:
lan tỏa tài chính, lãi suất chính sách, lý thuyết bàn tay vô hình, trilemma.
Số lượt đọc: 24 - Số lượt tải về: 9
DOI Code: